如何透過經濟指標,提前預判股票市場未來趨勢,並做好風險控管。

     

透析經濟才能賺錢

道瓊工業

想投資成功,要先找到領先指標、經濟大環境,並要懂得如何使用,這是每個人都知道的道理,但很多人在實務上卻不知道如何運用。

透過領先指標、同時、落後指標,可以追蹤到市場循環中各階段的發展,就可以依據不同階段,擬定成功的投資策略。

     

長期投資盲點

搞不懂

買進長期持有是最常見的投資策略,因為這樣的投資方法,幾乎不需要分析或思考,但是天下沒有白吃的午餐,這種策略必定是有陷阱的。

這樣的理論並非全然錯誤,但只適用在非常年輕的族群,對於未來人生還有數十年的投資人,就算遇到數年的股市低迷 ,依據合理的推論,未來50~60年間市場終究會再回升。

   

長期投資的波動風險

台股走勢圖

長期投資策略,平均一年可獲得10~11%的報酬率,其中8%是資本利得,另外3%是股利所得,這樣的理論其實有極大的陷阱,市場並不會讓投資人,每年真的獲利10~11%。

過去歷史紀錄:

  • 標普500指數:
    1928年為17.66點,1949年為16.76點,長達21年的下跌趨勢。
    1982年~1999年每年平均報酬率高達20%。
  • 道瓊工業平均指數:
    1900年為77.66點,1932年為50.16點,整整32年不漲反跌。

股市有時上漲,有時下跌,報酬率只是一個長期的平均值,股市有時會連續數年持續低迷,毫無報酬可言,有時卻可以連漲好幾年。

預測市場

公司分析

任何長期投資者,都在追求長期穩定的獲利,其中最大的挑戰是如何將波動性降至為最低,為了取得風險及報酬的平衡,就必須要有辦法預測,全球經濟的變化。

投資者必須要先觀察市場優缺點、地位、情境,然後根據這些因素,推敲市場的下一步變化,最後制定一套致勝策略,如何預測市場,可以從以下假設、關聯、環境、整合四個步驟開始:

  • 假設:
    如果一個經濟體系的通貨膨脹率穩定,通常就不會產生太多金融變數,經濟景氣將維持穩定,就業情況可能非常良好,低通貨膨脹的情況下,利率將不會走高、股票市場可能會維持上揚結論。
  • 關聯:
    深入了解過去經濟體系中,不同變數曾經產生的關聯,例如說,短期利率走高,股市表現通常不佳,僅有少部分股票上漲。
  • 目前:
    投資人可以分辨目前利率下降或是平穩,並對經濟景氣可能走緩的徵兆保持警覺。
  • 整合:
    將所有預測加以整合,並提供一個方向,我們必須要認知到每一個預測中,都會存在不確定因子,最後發生錯誤,就是所謂的風險。

市場走勢難以預測

股票指數

事實上所有的預測都絕對不可能100%準確,如果能夠辦到,就不需要任何策略,為了避免滿盤皆輸,就應該採取策略。

  • 沒有人可以精確預估市場。
  • 勝率、報酬、風險只能臆測不能預知。
  • 投資者要根據自己可承受的風險進行評估。

不變的真理,當投資人對市場觀察的越長,制定策略的方式越是熟練,便是越容易獲利。

   

掌握趨勢才能獲利

四季

了解趨勢,這也就是實際上獲利與否的關鍵,光知道單一指標對於投資人幫助不大,唯有掌握全盤的基本面趨勢,才容易獲取大量利潤,一旦經濟趨勢形成,投資人才能足夠的時間,可以為自己爭取利潤。

景氣有榮枯循環,在不斷改變的風險及變數中,為了避免損失,學習知識可以幫助取得較大的勝率,並不斷的調整你的投資組合。

資產會隨著經濟情況波動,投資人若能深入研究經濟情勢,便能夠判斷哪些資產,最具有上漲潛力,那些資產卻有下跌風險。

   

風險管理

定期規劃

投資人要隨著增加的新資訊,定期做檢討,積極投資人每天都會做檢討,也有投人喜歡每周、每月做一次檢討,無論週期長短,就必須要建立定期檢討的策略,以下是建議留意的四點:

  • 決定你的投資週期長短。
  • 必須體認到定期檢視投資的工作。
  • 檢討當初買進或賣出的理由是否改變。
  • 保留修訂投資策略的彈性。

避免一次全買、全賣

美金

投資人在決定買進、賣出股票前,通常思考會非常複雜,因為他考慮全部買進、全部賣出,如果能夠改變為部份錢增加或取回多少錢,絕對會比全買、賣決策更容易。

當某一投資標的勝率增加,投入資金就應該增加,以獲取更高的獲利,弱勢股市逼近高峰,代表風險正在升高,投資人就應該脫出部分持股。

在投資的過程中變數繁多,投資人必須要不斷的檢討,一週、一個月前的策略是否有用,並且根據情況,減少或增加投資金額,甚至改變投資標的。

   

投資策略制定

研究計畫

投資人最好在接收最新訊息後,加以分析處理,研判風險情況是升高、降低,再據以訂立新的投資策略,決定是要買進、賣出、保持,這樣的檢討過程,需要定期去執行,以確保投資有獲利機會,當大環境顯示獲利機率不高時,就沒有理由投入過多的資金。

以下為投資策略步驟:

  • 蒐集資訊:
    根據採用的投資方法不同,所需要的蒐集的資訊不同,如果是短線操作者,需要股價技術面、壓力、支撐、價量結構等資訊;長期投資者,需要經濟、金融指標將是較有幫助的研判工具。
  • 整合與分析資訊:
    針對蒐集的資訊,進行分析處理、判斷,以致運用於投資策略上。
  • 評估市場目前的風險、未來走向:
    以分析後的資訊為基礎, 評估市場風險及未來走向。
  • 建立投資策略:
    決定你的資金分配及投資標的變更。

   

了解各種金融商品

黃金白銀

投資人也必須要深入了解各種金融商品,才能讓投資標的選擇更多樣化,例如:經濟景氣熱絡通常會帶動商品價格走高,包括原油、銅、黃金、銀、白金等,除了一般企業股票的投資之外,投資也能選擇往能源及其他商品類的股票。

   

定期定額

富翁

定期定額的投資法,是指投資人固定金額、時間購買股票,如果下跌行情中,金額是固定的,相對來說買進的股數就增加,這種投資法非常機械化,不需要太多研究分析、專業能力,因此很受歡迎。

但是投資策略的基本假設是,股市趨勢永遠往上,事實上嚴謹的投資人,不會在下跌趨勢中買進股票,因為一旦買進,虧本的機會就相當高,除非有足夠跡象可以證明,當時的市場確實超跌,具備翻升的條件時,才會開始投資。

     

投資是一場知識競賽

書籍

許多投資人都知道,從投資到獲利,是非常艱困的過程,這是一場知識的競賽,投資並沒有簡單的公式可循,如果有,所有人早就已變成百萬富翁了,要成功地透過投資獲利,必須投入許多時間與心力

   

整體經濟活動指標

鞋子專賣店

最常被拿來衡量整體經濟活動的指標是國內生產毛額(GDP),GDP代表一個國家中,所有勞工及企業產出物品及勞務,由於GDP每季公布一次,對於投資人來說,不具時效性,因此很少被採用。

GDP四個要素:

  • 個人消費支出:
    代表一個國家消費者的支出,這個數據特別重要原因在於,佔整體比例很大,以美國來說佔經濟約60%。
  • 國內民間投資毛額:
    代表所有固定投資、企業存貨的總合。
  • 淨商品及勞務出口:
    只輸出商品及勞務的淨利,如果一個國家長期進口值超過出口值,幣值就有大幅貶值的可能。
  • 政府消費支出:
    中央及地方政府的支出,政府支出佔GDP比重越高,經濟成長率將越疲弱。

   

消費者活動指標

配合對方
  • 就業成長率:
    就業成長率上升,代表當時經濟非常強勁,消費者所得增加,且願意增加支出,下降時則反之。計算:假設就業成長率長期平均值約為2%,這個月就業成長率為0.1%,粗略乘上12得到年就業成長率1.2%,1.2小於2,代表當時景氣不熱絡。
  • 失業率:
    失業率下降,顯示經濟景氣非常好,勞力市場中心新雇用人數較人力供給為高,然而勞工薪資成長加速的程度,會有通貨膨脹的風險。
  • 企業求才廣告指數:
    衡量經濟體系對勞工的需求情況,為失業率的先行指標,因此非常重要。
  • 零售業銷售額:
    這代表消費者在零售商店支出的金額,零售業銷售額成長,顯示經濟精氣熱絡、就業情況佳,人們所得增加。
  • 消費者信心指數:
    密西根大學對消費者進行問卷調查,整體經濟情勢、購物、購車、未來經濟景氣、通貨膨脹、收入等看法,再以量化統計,以編制數據。消費者信心指數接近100,表示消費者對未來景氣看好,願意增加消費,當指數降為80~90時,經濟步入緩慢成長、蕭條的可能性非常高。
  • 消費者循環信用額度:
    這個數據代表消費者透過循環信用所借貸的金額,消費者循環信用餘額若高度成長,顯示消費者對未來前景感到樂觀,願意提高借貸額度,同時經濟成長也將上升。這種情況下,利率通常會走高,當利率持續走高,經濟會開始走緩,消費者的信用循環餘額又會降低。
  • 個人所得:
    個人所得幾乎反映整體經濟成長或GDP的情況,當經濟體系中資金增加,通膨與利率下降,促使人們增加消費帶動企業擴增產能,一旦經濟好轉,就業率、所得自然隨之增加,消費者更願意增加支出,使得零售業銷售額走高。
  • 初次請領失業救濟金人數:
    可觀察社會上請領失業保險的情況,請領的人數升高,表示經濟正在走緩,請領的人數減少,代表越多失業人口已經找到工作,景氣逐漸改善。

   

生產及資本投資活動指標

石油天然氣
  • 工業生產指數:
    反映製造業趨勢的全貌,指數包含的範圍非常廣泛,包括織造業中各部門的成長情況,當指數以月曾率0.3~0.4%的速度成長時,顯示製造業的景氣非常好,也表示當時就業情況、銷售數據、個人所得良好。
  • 每周平均工時:
    因為製造業減產的第一步,通常是削減現有員工的工時,因此觀察每周工時,便可推估工業生產指數的未來走向。
  • 每周平均加班時數:
    經濟好轉時,企業在增加雇員之前,一定會先提高現在員工的加班時數。
  • 新增耐久財、消費品訂單:
    製造業的訂單增加,顯示製造業者必須增加產量,以因應升高的需求。
  • 未交付生產訂單:
    如果未交付訂單快速增加,廠商可能沒有足夠產能,可以提高產量,必須要不斷趕工,因此在這種情況下,經濟景氣可望走高。
  • 製造業及非製造業報告:
    該調查報告中的企業活動指數,可充分反應目前經濟情況,此指數以50為基準,呈現上或下波動,當指數向上突破50,顯示經濟迅速擴張,向下則反之。
  • 供應商交貨指數:
    當指數上揚,顯示越來越多企業有延遲出貨的現象,代表製造業非常忙碌,因生產不及而無法及時出貨,代表經濟景氣良好。
  • 存貨水平:
    企業為滿足不斷增加的需求,而加速囤積存貨,廠商囤積意願越強,表示經濟正在高度成長,當指數高於50越多,顯示經濟成長越快速。
  • 存貨銷售比:
    以一個月存貨金額除以銷售金額,當該比率維持在穩定的低檔,顯示銷售成長高於存貨成長,代表經濟景氣非常好。

   

建築指標

房地產投資

由於建築業雇用的勞工人數多,因此建築指標也非常重要,建築景氣與新屋開工率、建築許可數、新屋舊屋銷售數字三項數據息息相關,當利率維持低檔時,建築業景氣通常較為熱絡,利率走高,建築業景氣則有走弱的可能,利率水準影響建築業景氣很深的原因在於,借貸成本高低,會左右投資人對房地產的投資意願。

   

通貨膨脹指標

買賣
  • 消費者物價指數:
    經常看到的通貨膨脹率,其實就是消費者物價指數,與經濟、金融市場息息相關,當通貨膨脹率下降或維持低檔(低於3%),景氣與金融市場的表現都會很好,當通貨膨脹率上升時,經濟及金融市場的波動便會加大。
  • 商品價格:
    預測未來通膨走勢,最具代表性且敏感度最高的指標,當商品價格走高,通貨膨脹率可能會上揚,長、短期利率會出現走高的壓力,通貨膨脹、利率上揚的環境,投資股票及債劵的風險都非常高。
  • 薪資:
    當失業率下降,顯示人力市場緊縮,薪資成長率通常會升高,薪資成長不一定會引發通貨膨脹,因為生產力提升,有時可以抵銷薪資成長的負面效應。
  • 生產者物價指數:
    代表生產及製造業者的訂價能力,代表國內生產者產品或勞務的平均售價變化,可以用來衡量賣方價格變化,與消費者物價指數相反。
  • 全國採購經理人物價指數:
    指標以50為基準上下游走,超過50時,代表採購經理人付出較高的價格,顯示通貨膨脹的壓力非常大,跌破50時,顯示通貨膨脹風險已經降低,並逐漸獲得控制。
  • 雇用成本指數:
    雇用成本指數走高,代表企業付出的勞工成本增加,同時,企業會設法將成本轉嫁消費者,很可能代表通貨膨脹即將升高。

   

生產力與獲利能力指標

數據庫
  • 生產力成長率:
    經濟改善的第一個跡象,便是生產力的提升,顯示個人收入及企業獲利增加,經濟情況將逐漸轉好。
  • 企業獲利:
    當企業獲利時,就能增加投資以擴張產能、購買新機器,並雇用更多員工,而判斷企業獲利狀況的重要指標,是標準普爾500止書中各企業的每股盈餘(EPS)。

   

經濟指標網站

  • FRED:
    英文網站,聖路易聯邦銀行提供的經濟指標資料庫,該資料庫的數據非常完善,祥進度可能超過一班投資人需求,是經濟指標歷史資料最佳來源。
  • 財經M平方:
    中文化網站,網站精美,資訊更新及時,每周的指標有查看次數限制,需要付費。
  • StockCharts:
    英文網站,可查詢各國指數、股票、外匯、原物料、經濟數據,資料非常完全,並且免費。
  • Stock-ai:
    中文網站,全球經濟指標,各總景氣燈燈號,一目了然。

   

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結語

投資一間公司,必須要研究他的公司體制,而投資一整個市場就必須要了解整體經濟,透過一些領先指標的訊息,雖然不一定能更百分之百的預測未來,但是領先指標的數據,進行減少增加資金的分配,或是將錢轉投入其他商品的投資策略,可以降低非常多的風險。

 

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